歲末年初，多地已陸續(xù)披露2025年一季度地方債發(fā)行計劃。截至1月6日，已披露的一季度地方債發(fā)行計劃規(guī)模合計達6800億元，其中新增專項債發(fā)行計劃2400億元。業(yè)內(nèi)人士表示，近期的多個政策信號表明，2025年專項債發(fā)行規(guī)模將擴大、節(jié)奏將加快，靠前發(fā)力以更好發(fā)揮穩(wěn)投資擴內(nèi)需的作用，預(yù)計一季度將迎來大規(guī)模發(fā)行。
企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日，已有云南、貴州、四川、海南、重慶等15個地區(qū)披露了2025年一季度地方債發(fā)行計劃。分地區(qū)看，四川、重慶、山東規(guī)�？壳埃患径确謩e擬發(fā)行地方債1495億元、1010.75億元、975億元。其中，作為擴投資穩(wěn)增長的重要政策工具，一季度新增專項債發(fā)行已披露2400億元，其中四川700億元、山東600億元、重慶500億元，規(guī)模靠前。
專家指出，中央經(jīng)濟工作會議明確提出“增加地方政府專項債券發(fā)行使用”，意味著2025年專項債規(guī)模將擴大。此外，發(fā)行節(jié)奏預(yù)計將較2024年明顯前置。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，一方面，“十四五”收官和加快構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系要求下，2025年一大批重大工程和重點項目將會陸續(xù)開工建設(shè)，基建項目新增資金需求仍然較高。另一方面，地方政府需擴大專項債券發(fā)行規(guī)模補充綜合財力，用于置換隱性債務(wù)、回收閑置存量土地、收購存量商品房用作保障性住房等。
“從短期來看，當(dāng)前經(jīng)濟仍面臨國內(nèi)總需求不足以及外部貿(mào)易摩擦等不確定因素，需要更加積極有為的宏觀政策進行逆周期調(diào)節(jié)，專項債需保持一定的支持力度�！被涢_證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒說，從發(fā)行節(jié)奏來看，新增專項債券額度有望提前下達，靠前發(fā)力。
值得注意的是，國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（簡稱《意見》）也強調(diào)“加快專項債券發(fā)行使用”，包括“加快專項債券發(fā)行進度”“加快專項債券資金使用和項目建設(shè)進度”等。
東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對《經(jīng)濟參考報》記者表示，此次出臺的《意見》從多個方面緩解“錢等項目”問題，能提高專項債發(fā)行使用進度，預(yù)計一季度專項債將迎來大規(guī)模發(fā)行。
具體來看，《意見》提出“實行專項債券投向領(lǐng)域‘負面清單’管理，未納入‘負面清單’的項目均可申請專項債券資金”“開展專項債券項目‘自審自發(fā)’試點，在10個省份以及雄安新區(qū)下放項目審核權(quán)限，省級政府審核批準(zhǔn)本地區(qū)項目清單”等舉措。
羅志恒表示，未來“負面清單”之外的領(lǐng)域，專項債都可以投，實際是拓寬了專項債投向領(lǐng)域，這有利于地方政府找到合適的專項債項目，讓債務(wù)資金盡快形成實物工作量，以穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟。此外，“自審自發(fā)”試點將縮短項目的申報和審核時間，同時利用省級政府的信息優(yōu)勢，將債券資金投向更能帶動本地經(jīng)濟發(fā)展的項目中，提高專項債券資金發(fā)行使用效率。
事實上，除了發(fā)行節(jié)奏將加快外，新規(guī)的出臺也將使債券資金使用效益進一步提升。展望全年，專項債將進一步擴大有效投資、提高投資效益。
例如，作為籌集重大項目資本金、有效發(fā)揮政府投資“四兩撥千斤”撬動作用的重要舉措，《意見》提出擴大專項債券用作項目資本金范圍，增加新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造，以及衛(wèi)生健康、養(yǎng)老托育、省級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，并將各省資本金使用上限自25%提升至30%。
“在這些增加領(lǐng)域中，較為集中的，一是新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，這有望帶來‘新基建’的新一輪升溫，以科技相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新加快；二是城市更新的擴容，舊改、棚改、城中村改造等，這有望在2025年提升各省財政撬動投資的能力�！睆V發(fā)證券資深宏觀分析師吳棋瀅說。
