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PPP加強風(fēng)險管控 專家:預(yù)計今年基建投資增速降至14%

2017年11月30日 09:13   來源:中國證券報   

  國資委近日向各中央企業(yè)下發(fā)《關(guān)于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的通知》,PPP條例也正在加快出臺,多部門將聯(lián)手嚴防PPP項目風(fēng)險。同時,基建項目審批正在趨嚴。專家表示,在防風(fēng)險、去杠桿的大背景下,基建投資增速將下行,預(yù)計今年整體基建投資增速將下降至14%左右,明年經(jīng)濟增速或穩(wěn)中趨緩,略有回落,穩(wěn)增長將側(cè)重激活消費需求。

  基建投資增速放緩

  從國家發(fā)改委網(wǎng)站重大工程欄目公布的審批核準基建項目來看,今年以來,發(fā)改委共批復(fù)22個基建項目,總投資合計2624.39億元。其中,機場項目有11個,公路和鐵路項目分別為7個和3個。

  國家統(tǒng)計局近日公布,1-10月,全國固定資產(chǎn)投資同比增長7.3%,增速比1-9月回落0.2個百分點,連續(xù)8個月下滑。1-10月基建投資累計同比增速為15.85%,連續(xù)10個月回落,較去年同期下降1.73個百分點。

  財政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,10月全國一般公共預(yù)算支出11122億元,同比下降8%,為今年以來次低。其中,中央一般公共預(yù)算本級支出2084億元,同比下降6%;地方一般公共預(yù)算支出9038億元,同比下降8.5%。

  光大證券認為,11月和12月赤字支出增長空間有限。同時,受利率較高的影響,城投債、政策性金融債等“準財政”凈融資量自9月起繼續(xù)萎縮。預(yù)算內(nèi)和預(yù)算外財政雙雙萎縮,可能對基建增長造成不利影響。

  “預(yù)計今年整體基建投資增速降至14%左右!眹鹱C券分析師邊泉水認為,從財政支出來看,今年的實際財政支出相對去年是邊際下降的。隨著財政支出的下降,基建投資的資金來源受到明顯掣肘。如果政策不出現(xiàn)明顯放松,明年基建投資名義增速將進一步下降,但實際值可能回升。在經(jīng)濟下行壓力較大時,如果地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資增速下滑幅度較大,仍可能通過“準財政”等方式釋放資金來拉動基建投資,對沖經(jīng)濟增速下降的壓力。未來,隨著中國對增長質(zhì)量要求的提升,預(yù)計在水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理方面的基礎(chǔ)設(shè)施投資力度可能加大。

  PPP管控接連出拳

  本月監(jiān)管部門接連出拳,火熱的PPP有所降溫。

  國資委近日向各中央企業(yè)下發(fā)《關(guān)于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的通知》!锻ㄖ访鞔_,納入中央企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控范圍的企業(yè)集團,累計對PPP項目的凈投資原則上不得超過上一年度集團合并凈資產(chǎn)的50%,不得因開展PPP業(yè)務(wù)推高資產(chǎn)負債率;資產(chǎn)負債率高于85%或近2年連續(xù)虧損的子企業(yè)不得單獨投資PPP項目;集團應(yīng)加強對非投資金融類子企業(yè)的管控,嚴格執(zhí)行國家有關(guān)監(jiān)管政策,不得參與僅為項目提供融資、不參與建設(shè)或運營的項目。

  11月10日,財政部辦公廳公布《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目庫管理的通知》,嚴格新項目入庫標準,集中清理已入庫項目,構(gòu)成違法違規(guī)舉債擔(dān)保等項目將被清退出庫。11月17日,五部門公布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》。

  一系列新規(guī)將對現(xiàn)行PPP項目融資模式產(chǎn)生影響。

  據(jù)財政部《全國PPP綜合信息平臺項目庫第8期季報》,截至9月末,PPP全國入庫項目14220個,投資額17.8萬億元。其中,已執(zhí)行落地項目2388個,投資額4.1萬億,落地率35.2%。另有數(shù)據(jù)顯示,中央企業(yè)牽頭參與的PPP項目投資額占比超過50%。

  “目前有些央企參與的PPP項目已叫停了。”一位央企人士表示,未來將按照國資委的要求,進一步加強風(fēng)險管控。

  發(fā)改委和財政部PPP雙庫專家丁伯康表示,國資委下發(fā)的《通知》從加強央企的投資管理和參與PPP項目的行為管理入手,對央企當(dāng)前缺乏有效控制的對外投資行為進行了約束和規(guī)范,對可能出現(xiàn)的名不副實的PPP業(yè)務(wù)進行了嚴格的管控,這將有效控制和防止央企參與PPP的投資沖動和投資風(fēng)險?梢灶A(yù)見,央企將啟動一輪徹底的清查整改工作,可能帶來PPP市場回報水平的波動,可能影響未來PPP市場的投資,如更開放、更公平、更有利于地方國有企業(yè)和民營企業(yè)進入PPP領(lǐng)域。就央企而言,只有不斷提高自身的技術(shù)、管理、運營和服務(wù)等專業(yè)能力,才能在PPP市場上走得更遠。

  錦天城律師事務(wù)所合伙人劉飛認為,前幾年P(guān)PP的發(fā)展確實有些過快,其中肯定有一些泥沙俱下的情況。政策的核心還是重申P(guān)PP項目推動公共服務(wù)供給效率的要求,并不是要叫停PPP,而是要使今后PPP項目的發(fā)展有更為規(guī)范的路徑。所以,各地在政策約束下會更加審慎地推出PPP項目,速度會放緩,PPP項目會更規(guī)范。市場規(guī)?赡苡兴湛s,但如果實施的項目都比較規(guī)范,對投資者也是利好。

  消費拉動作用更明顯

  專家認為,在防風(fēng)險和去杠桿的背景下,明年經(jīng)濟增長穩(wěn)中放緩的可能性較大。

  原高盛投資管理部中國區(qū)副主席暨首席投資策略師哈繼銘認為,中國經(jīng)濟今年兩個非常重要的推動力——基建投資和房地產(chǎn)投資——明年或許不會那么強勁,增長任務(wù)很大程度要落在消費上。明年中國經(jīng)濟增速可能略微放緩至6.5%左右。

  邊泉水認為,中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整確實將減少對投資的依賴,逐漸轉(zhuǎn)向消費型經(jīng)濟體,基建投資對經(jīng)濟的影響在下降,但并不意味著基建投資不重要。由于消費整體較為穩(wěn)定,對經(jīng)濟增長的邊際變化影響較大的可能仍是投資和凈出口這兩項。隨著實際GDP增速的波動率下降,市場對邊際變化變得更加敏感。

  (原標題:基建投資增速放緩 PPP加強風(fēng)險管控 穩(wěn)增長料側(cè)重激活消費)

(責(zé)任編輯:宋雅靜)

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